京东Q3财报:投行集中看多,被低估的还有技术投入!研发热点新闻-

亲民网_亲近民生网罗天下事!文章导读:【京东Q3财报:投行集中看多,被低估的还有技术投入!研发热点新闻-】来源:杨国英观察 杨国英 连续数个季度的研发高增长,在京东Q3财报中变得更加耀眼……京东财报中这些巨大的亮点串联起来,正在成为穿透未来的光线...

来源:杨国英观察      

杨国英

连续数个季度的研发高增长,在京东Q3财报中变得更加耀眼……京东财报中这些巨大的亮点串联起来,正在成为穿透未来的光线。

看起来,时下经贸大环境的晦明不定,并没有影响京东对于未来的信心。

在11月17日发布的京东最新一季财报中,找到超预期的亮点并不困难——京东Q3财报显示,京东集团2018年Q3当季净利润达到30亿元人民币,增速达到了200%,创下京东上市以来的单季新高。考虑到外部大环境,以及强势的利润表现,即便在营收上,增长也实属不错。

精明的资本,显然不打算拒绝这样一份亮点突出的财报。Q3财报发布后,从花旗银行到华泰证券、大和资本等主流券商、投行,纷纷给出了30美元以上的目标价——大和资本给京东的目标价达到37元,这也意味着,目前京东被认为是严重低估的。

投行看多的报告,可能会让市场如梦初醒:京东在当下被低估,在很大程度上是为大环境暂时牵累。纵观各大投行的报告,京东的平台业务,也即第三方业务,被视为可以确保GMV增长、边际利润扩张等核心财务指标向上的确定性空间。这一点,在本季财报中已经得到进一步确证,例如,本财季京东第三方平台主要品类的GMV增速动辄超过40%。

在不佳的大环境下,像第三方业务一样被严重低估的,其实还有技术投入,而京东的第三方业务,恰恰也受益于技术投入!京东Q3财报显示:

——第三季度,京东用于技术研发上的投入达34.5亿元,同比高速增长96%。

——今年前三季度,京东集团技术研发投入已经达到了86.4亿元,远超去年全年的66.5亿元。而过去四个季度,京东研发累计投入已破百亿。

3季度京东研发投入的增长势头,不可谓不猛;而从绝对值来看,过去4个季度100亿元的研发投入,对于一家全年利润几十亿的公司,也绝对算得上难能可贵了……

“技术!技术!技术!”17年京东开年大会上,刘强东如此直率地强调京东未来12年的“三样东西”,显然为京东研发投入的持续激增埋下了伏笔。而从价值创造规律来看,时下正在迎来时代契机的技术发展,早已在常识层面,被证明是大幅提升效率的不二法门。

从研发投入的占净营收的对比来看,2017年亚马逊研发投入占净营收的12.7%,今年前三季度,京东研发投入占比超过8%,由此可见,在持续高增长的态势之下,京东的研发投入,正在向发达经济体一线同行的研发投入水平靠拢。尤其要看到,早在2017年初,刘强东不仅把“全面技术转型”确定为京东集团未来十二年的战略方向,其也曾明确提出,京东对于技术的投入,从长远来看将达到千亿级别。

京东持续提升的研发投入,会带来比国际同行更强的边际效益——考虑到中国零售行业的驱动力相对更加强劲和多元,以及京东在物流等核心基础设施上的长期铺垫,京东研发增长反映在效率提升上的边际效益,应该是更强的;而反过来,长期高额的研发投入,不仅能够成为京东的核心竞争力,在技术开放的取向之下,京东从“零售”转型到“零售+零售设施”,也能够倍增式的放大技术之于社会提升的价值。

研发、技术创新素来被认为是高风险的,但格外清晰的价值逻辑和业务线索,使得京东在“有效研发”上占据绝对优势。研发理论认为,研发不是一种活动,而是包括三种活动:改进、有管理的开发和创新,从这个角度看,京东从长期以来的精益化管理,到近几年突飞猛进的技术投入,实际上是逐步推动研发进入更加全面的层次。由此形成的,是一个从SKU管理、零售数据、会员运营到营销网络、物流服务,都明显足够干练和高效的京东零售系统。

京东在人工智能、大数据等核心技术的投入能够实现快速产出,也得益于此。事实上,目前技术投入为京东换来了超额的成果——京东的开放人工智能平台NeuHub,已经通过图像审核、情感分析、语音识别等人工智能技术接口,支持各项应用业务,一个例证是,今年京东11.11全球好物节期间,智能客服解决了90%的问题。此外,对应相关核心技术的区块链服务平台“智臻链”、全链路数据平台“祖冲之”,表现都堪称活跃。事实上,京东的技术投入不仅搭建出了“ABC+XYZ”这一重要的技术研发框架,像无人机、无人仓等智能物流,以及智能供应链、甚至是京东X无人餐厅这样的门店科技上,都有大量的成果落地并对外输出,这意味着,京东的技术投入与产出已经整体进入良性运转、技术成果梯队式涌现的阶段。

历史已经证明,京东素来是一家敢于“咬定青山”的企业。而仅仅是这种价值定力,就足以让市场对京东的技术投入报以足够多的期待。

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