国内外ETF市场差异化分析中国热点新闻-

亲民网_亲近民生网罗天下事!文章导读:【国内外ETF市场差异化分析中国热点新闻-】来源:财视中国 文 | 王湛超 来源 | 财视中国 整理 | 怡宝 【作者简介】王湛超先生,金融学硕士,原就职于深圳证券交易所基金管理部,负责分级基金和...

来源:财视中国      

文 | 王湛超

来源 | 财视中国

整理 | 怡宝

【作者简介】王湛超先生,金融学硕士,原就职于深圳证券交易所基金管理部,负责分级基金和ETF的产品研发工作。2016年加入创金合信基金管理有限公司,现任产品研发部总监助理。

国内今年的ETF规模大概在2400-2500亿,最近一个月ETF市场大概涌入了几百个亿的资金,最大一支ETF涌入了差不多有90个亿的资金。

中国的ETF在机制上跟国外的ETF有很不一样的地方,国外的ETF已经发展到万亿美元级别,但国内ETF历经这么多年的发展体量并不大,说明有非常重要的产品机制原因。通常产品想要发展壮大,它需要生态环境,需要整个产业链上所有人都能从中受益。终端投资者可以从配置的便利性上受益,中游的交易商可以从中间的做市和价差之间获得收益,管理人可以取得管理费的收益,这是欧美国家ETF能够发展壮大很重要的原因。

但国内ETF规模不是特别理想,在学习国外ETF机制时把中间商给拿掉了,没有中间商赚差价。国外的ETF只有授权参与人,只有特定、指定的券商可以作为申赎的发起者,管理者只面向这些一级的批发商去接受基金的申购和赎回,这些一级批发商再把手中批发的ETF份额拆散卖给终端的零售客户。中国ETF不是,中国所有的终端零售客户都可以绕开中间商自己直接去申购和赎回ETF。这会有一个什么问题?中间商没有动力去帮你推广这些产品,因为他中间没有得到足够的收益补偿。这是从供给的方面去谈,说明在产品机制上存在一定问题。

再从需求谈,现今中国资产管理行业的规模如此庞大,个股的流动性又逐步下降,靠人力已经没有办法去覆盖每一只股票,大家开始需要一些工具来辅助投资,迅速地获得一个风险敞口,比如通过ETF。现在中国的ETF差不多有140-150只,有足够丰富的品种可以供机构投资人去迅速得到他想要的风险敞口,而不是费时费力地去筛个股。因此当下国内的ETF慢慢开始壮大,这是从需求端发生的一些改变。

我相信未来随着终端投资者的投资习惯和需求的改变,未来中国ETF做大的可能性非常大。如果再配合一些商业模式或者生态机制上的改变,中国的ETF可能会像美国或者欧洲市场的ETF,成为一个大众日常主流配置的品种,而不是一个另类投资品种。

声明:本文来自“2018ETF指数基金峰会”上的嘉宾发言,文章观点仅代表作者,不代表财视中国立场,仅供读者参考。

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