原油11月跌20%,创下13个月新低,上次同等跌幅是在次贷危机,A股相关板块周一

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来源:券商中国      

对商品期货投资者而言,23日晚间恐怕又是一个不眠之夜。

原油价格急速跳水的势头还在延续。北京时间11月23日晚,WTI原油暴跌约8%,创下2017年10月以来新低;国内工业品夜盘大跳水,上海原油期货主力合约价格夜盘时段同样大幅下挫,跳空低开之后不久就封住跌停板,刷新2018年4月以来的最低纪录。

11月至今,国际原油价格累计跌幅已经超过20%,上次出现同级别跌幅还是2008年10月,彼时正值美国次贷危机的高潮阶段。油价暴跌直接导致工业品(尤其化工品)成本塌陷,叠加国内终端需求下滑,最终引发工业品近期的接连跳水,大宗商品是否又一次迎来至暗时刻?

年度最伟大交易员用推特玩爆原油

北京时间11月23日晚,WTI原油期货主力合约重挫7.78%,收报50.39美元/桶,创下2017年10月以来新低。

上海原油期货主力合约价格夜盘时段同样大幅下挫,跳空低开之后不久就封住跌停板,收报418.9元/桶,刷新2018年4月以来的最低纪录,这是该品种继11月14日后的再次跌停。

11月至今,国际原油价格累计跌幅已经超过20%,上次出现同级别跌幅还是2008年10月,彼时正值美国次贷危机的高潮阶段。谈到本轮油价下跌,不得不提到一个人,他被业内人士戏称为本年度最伟大交易员,他是谁?美国总统特朗普,一个用推特玩转国际油价的男人。

此番原油价格的跳水,与美国总统特朗普的喊话不无关系。2天前,特朗普发表推特为油价下跌欢呼:“原油价格正在走低!对美国和全世界来说相当于一次重大的减税。享受吧!”他还对沙特阿拉伯表示感谢,并表示希望油价跌得更低。

事实上,这并非特朗普第一次公开对油价发表评论,上一次特朗普的推特更是直接触发了国际油价的大跌。美国当地时间11月13日,特朗普通过推特表示,希望沙特阿拉伯和欧佩克不会减产。基于供给,原油价格应该比现在低得多。

当日,WTI原油价格应声暴跌6.08%。国内市场也有连锁反应,11月14日,上海原油期货主力合约下挫3.69%。

时间再往前翻,在此之前的9月20日,特朗普也曾在推特上喊话:“欧佩克的垄断者们必须现在就把油价降下来。”国际油价也一度有所调整。

油价急跌背后:供需关系恶化

当然,特朗普喊话仅是外在表象,油价急跌背后,根本原因是供需关系的恶化。

10月2日,沙特记者贾迈勒·卡舒吉在沙特驻伊斯坦布尔领事馆内人间蒸发,后被证明遇害。该事件是近期油价暴跌的真正导火索,成为了美国叫板OPEC的筹码,此后沙特加足马力生产原油。

沙特阿拉伯能源大臣法利赫表示,沙特11月原油产量要超过10月的水平,沙特原油产量高于1070万桶/日。另据欧佩克月报和彭博统计数据,2018年10月,沙特原油产量为1063万桶/日,俄罗斯原油产量为1141万桶/日,美国则凭借1170万桶/日的原油产量,正式超越沙特和俄罗斯,成为全球第一大原油生产国。

与此同时,需求却并不强势。美国能源情报署(EIA)本周数据显示,美国原油库存较前一周增加490万桶,至4.469亿桶,不仅是连续第9周保持库存上涨,而且也创下年内最高库存水平。欧佩克已经连续四个月下调需求预估。根据目前的预计,明年全球石油需求将增加129万桶/日,较上月预估减少7万桶/日。

建信期货的报告显示,自5月美国宣布单方面退出伊核协议以来,欧佩克(剔除伊朗以及委内瑞拉)以及俄罗斯的增产幅度,相比伊朗原油出口下降量,多出了将近百万桶/日,这造成市场短期供给过剩。

信达证券则认为,在美国和欧佩克原油产量大幅增加的情况下,目前世界原油供应整体偏宽松,如果欧佩克产油国在2018年12月6-7日的会议上不能达成减产协议或减产力度不足,则2019年全球原油将大概率继续当前的累库存格局。

大宗商品集体崩盘,几家欢喜几家愁

在原油价格雪崩带动下,工业品乃至整个大宗商品都出现了新一轮急跌。

23日晚间国内夜盘交易时段,商品期货价格大面积下跌,除上海原油期货跌停外,甲醇、铁矿跌幅超过4%,燃料油、沥青、PTA跌幅超过3%。

实际上,本轮国内商品大跌从上月中旬就已经开始,从文华商品指数走势看,与国际油价的大跌几乎同步。

化工品短期内跌幅惊人,其中,郑商所甲醇期货月内跌幅超过20%。

商品期货市场连续趋势性行情往往带来快速的财富分配,这轮商品大跌如果做空肯定收益颇丰,按照跌幅计算,短短一个月内保证金就能翻倍。

记者从业内也打听到了一些做空大赚的真实故事。据悉,某投资公司研究员本轮一路做空上海原油期货大赚数百万元。此外,还有友人讲述了一个励志故事,今年太仓一位私企小老板用20万本金做空镍,现在权益做到了400多万。

大宗商品前路如何?至少目前看起来有点难。一方面原油价格下跌拉低成本,另一方面贸易摩擦阴影和重重压力下,大宗商品终端需求不振。

几点分享或许可以一叶知秋:

1、 看整体。10月中国统计局官方PMI数据为50.2,较9月继续下滑,创出年内最低。其中新订单指数环比下降逾1%,显示需求下滑明显。

2、看行业。以汽车行业为例,中汽协数据显示,10月,汽车生产233.45万辆,环比下降0.92%,同比下降10.05%;销售238.01万辆,环比下降0.58%,同比下降11.70%,产销连续三个月负增长。其中,乘用车生产200.22万辆,环比下降1.11%,同比下降10.01%;销售204.68万辆,环比下降0.66%,同比下降12.99%。商用车生产33.23万辆,环比增长0.26%,同比下降10.30%;销售33.33万辆,环比下降0.09%,同比下降2.83%。

3、看企业。这里分享一张图片,有公司马上就要放“春节长假”了。

市场期待美联储提前结束加息

在美国经济稳步复苏背景下,美联储在2015年12月份启动08年金融危机后的首次加息,至今已加息8次。根据美联储最新议息会议结果,美联储官员预计年内还将加息1次,明年加息3次,2020年加息1次。不过,由于近期美国制造业数据有所下滑,且美股市场出现动荡,市场开始期待美联储提前结束加息,如能成行,将对新兴市场形成一定缓冲。

10月美国ISM制造业PMI指数为57.7,低于前值59.7;Markit制造业PMI终值为55.7,同样弱于前值55.9。ISM制造业PMI环比回落主要受到出口订单、新订单、产出和自有库存等下降的影响。美国10月工业产出指数环比回落至0.1%。未来随着税改红利的减弱和贸易战的持续发酵,制造业产出将受到出口和新订单下降等因素的拖累,经济下行压力或将进一步显现。

美股市场近期震荡加剧,已回吐今年全部涨幅。道琼斯工业指数连续两周下跌,上周跌幅超过4%。

特朗普此前曾多次炮轰美联储加息,表示加息导致美元过于强势、引发股市调整,并称不理解美联储的行为。

不过,对于美联储是否可能提前结束加息,市场仍存在很大争议。高盛和摩根大通仍坚持美联储到2019年底还有五次加息的预期不变。两家公司日前发布报告称,美联储将于12月再次加息,基准利率到明年年底将升至3.5%。

即使美联储提前结束加息,考虑到中国货币政策可能趋向宽松,十年来首次出现的中美利差倒挂可能会进一步扩大,国内仍会面临一定资本流出压力。

A股石油板块恐将承压

原油价格的不断回调,对A股市场石油板块将形成直接利空。数据显示,10月份以来,A股石油板块指数跌幅月17%。

最近一次国际油价暴跌是发生在13日夜盘,14日除了国内原油期货全线跌停外,A股石油板块大跌近3%,多只个股跌幅超过5%。如今,原油再次暴跌,A股石油板块周一恐将承压。

中泰证券认为,上游勘探和生产板块利润与油价直接正相关。2014年油价暴跌前,板块经营利润大约1900亿元,油价暴跌之后,板块盈利大幅下滑。不过,炼化板块利润基本与油价保持负相关。自2014年起炼化景气度逐步攀升,油价在80美元/桶以下是炼化企业盈利的最好阶段,炼化企业将在这个时期完成资产负债表和估值的双重修复。

安信证券表示,进口LNG和甲醇弹性较大,推荐民营能化平台广汇能源和布局LNG气源和新型煤化工业务的新奥股份;页岩气增产潜力较大,推荐一体化经营业绩稳健向上的中国石化;油气田和炼化同迎增产周期,推荐工程板块低估值标的中油工程。

平安证券研报中提到,国内天然气消费升级利好行业内开采、进口和储运企业,推荐握有海外油气资源和国内LNG接收站的新奥股份,关注蓝焰控股、广汇能源;美国页岩气革命促使乙烯原料轻质化,国内多个乙烷裂解制乙烯项目在建/规划,推荐在建乙烷裂解制乙烯项目、进军C2产业链的卫星石化;本周油价下跌幅度较大,目前利空利多因素均不明显,预计短期内油价将窄幅震荡,长期上涨概率较大,推荐中国石油,建议关注中国石化。

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